HONA e mercato senza direzione | Radar 97

La camera bianca

Prendere una palla ping pong, tagliarla a metà, nastro i due metà sugli occhi di qualcuno. Lampada rossa davanti, rumore bianco nelle cuffie. Nient'altro. Nessuna forma, niente bordi, solo un campo di luce rosa.

Per il primo mezzo minuto vi diranno che non vedono nulla. Poi inizia. Una faccia. Un cavallo che cammina. Un po' di costa, qualcuno che conoscevano anni fa. Non lo stanno inventando e non c’è niente di sbagliato in loro. Il loro sistema visivo è stato consegnato un'assenza, non accetterà l'assenza, quindi costruisce qualcosa fuori dalla propria statica.

Gli psicologi lo gestiscono dagli anni '30. Lo chiamano Ganzfeld. Il ritrovamento non cambia mai: un cervello costruito per trovare il segnale produrrà il segnale quando non c'è.

Ora sedersi un commerciante di fronte a un mercato che non ha tendenza in tre mesi.

Questo è il rischio reale questa settimana, più grande di qualsiasi posizione che stiamo portando.

Ogni gamma laterale inizia a sembrare una base. Due giorni verdi e qualcosa nel tuo petto dice che e' il turno. I commerci che non hanno funzionato ottenere tranquillamente riscritto nella vostra memoria come scambi che hanno quasi lavorato. Nessuno decide di farlo. Succede come avvengono i cavalli.

Abbiamo una piccola dimostrazione.

La prima settimana dopo tre settimane di riposo, due entrate, due perdite. Entrambi abbastanza piccoli da essere irritante piuttosto che costoso, ma due su due sono due su due. La fiducia torna dalla vacanza diversi giorni prima che i riflessi lo facciano, e questo è un ordine marcioso per quei due per arrivare in.

Allora Figma. Siamo usciti e la prossima sessione e' salita al 10 percento senza di noi. Abbiamo passato quel pomeriggio ad essere molto tranquillo. Il giorno dopo, ha consegnato più della metà del movimento.

Quindi la cosa che stavamo piangendo aveva una durata di circa diciotto ore.

Questo è l'intero mercato in un ticker. Si può avere ragione su un nome e ancora non ottenere pagato per esso.

Ecco perché preferiremmo misurare il nastro piuttosto che guardarlo.

La Summation McClellan è giù alle 23.6 e scorre verso il fondo della sua gamma. Meno del 43 per cento delle scorte stanno tenendo sopra la loro media di 40 giorni, T2108 (l'indicatore) ha già perso la linea 10EMA mentre gli indici siedono vicino agli alti prendendo l'applauso. I piccoli cappucci sono sotto ogni media mobile che conta. SPY e QQQ sono ancora in piedi, anche se la candela di venerdì ha fallito breakout scritto su tutto esso.

E il VIX è a 14.4, che viene letto male costantemente. Un VIX dormiente durante un lento sanguinamento non è comfort. Non c'e' nulla che sia stato svuotato, nessuno si e' arreso.

È tranquillo, e tranquillo non è lo stesso come sicuro.

Non faremo finta di sapere come sembra settembre.

Cio' che diremo e' che un mercato senza tendenza e' peggio di un orsacchiotto, a distanza. Un orso ti dice qual è il tuo lavoro: corti o sederti in contanti.

Due opzioni, entrambe leggibili, entrambe le cose su cui puoi agire. Chop non ti dà istruzioni, invia un invito fresco ogni pochi giorni, e addebita il prezzo pieno ogni volta che ne prendi uno. Tre mesi di esso fa più danni di una rapida caduta del venti per cento, e lo fa così gradualmente non si può mai puntare al giorno che è successo.

Quindi stiamo difendendo il capitale, e siamo a nostro agio ad essere noiosi su di esso.

Il lavoro app continua, e il prossimo pezzo di ricerca dovrebbe essere pronto nei prossimi giorni. Una società con un modello di business che troviamo davvero interessante e un profilo di rischio che non ammorbidiremo per nessuno. Ci piace avere qualcosa nel libro che potrebbe essere tre, cinque, dieci volte più grande in un paio di anni. Il prezzo onesto di quella forma è che l'altro numero è zero, e preferiamo scriverlo ora che ti lasci trovare più tardi.

Fino a quando questo campo non ottiene qualche texture indietro in esso, stiamo tenendo le mani dove possiamo vederli.

I cavalli non sono lì.

Ecco uno sguardo alla salute del mercato di questa settimana, con una ripartizione dell'indice e delle prestazioni del settore.

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HONA: Honeywell Aerospace Inc

Cosa fanno: Una società aerospaziale e di difesa

Perche' guardare? Honeywell Aerospace non è andato in aria dopo il suo spin-off. È andato dall'altra parte, e il suo primo rapporto di guadagni come una società indipendente lo ha inviato direttamente a bassi di tutti i tempi.

L'azienda si è separata da Honeywell International, ora operativa come Honeywell Technologies, il 29 giugno 2026 e commerci sul Nasdaq. Fornisce avionica, navigazione, motori, centrali ausiliarie, sistemi elettrici e termici, e prodotti di controllo del volo per i clienti commerciali aerospaziale e di difesa, segnalando attraverso tre segmenti che coprono Soluzioni Elettroniche, Motori e Sistemi di Potenza e Sistemi di Controllo.

Il modello di reddito è semplice e ha due metà che non si comportano allo stesso modo. HONA guadagna soldi quando l'attrezzatura va su un nuovo aereo o piattaforma di difesa, e guadagna di nuovo soldi da parti, riparazione, revisione, software e aggiornamenti durante tutta la vita operativa di quell'apparecchiatura. La seconda metà è dove vive il profitto. Vendere un'unità su un nuovo airframe è competitivo e margin-thin, dal momento che gli airframers negoziano duro e i fornitori lo accettano per garantire la posizione. Servire quella stessa unità per i tre decenni successivi non è né competitiva né sottile. La pista di crescita a lungo termine riduce quindi alle dimensioni della base installata: più attrezzature volano, più eventi di manutenzione si verificano. Quando un componente meccanico indossa o raggiunge un intervallo di servizio, l'operatore ha bisogno della parte corretta, dei dati tecnici, della procedura di riparazione e del supporto certificato, e c'è generalmente esattamente un fornitore che può fornire tutti e quattro. I sistemi elettronici generano un flusso parallelo attraverso aggiornamenti software, conformità, sicurezza e funzionalità.

Il rapporto del 5 agosto ha rotto quella logica a breve termine, e il meccanismo vale la pena di capire perché spiega sia la gravità della reazione che il danno può rivelarsi temporaneo. Le vendite del secondo trimestre sono state di 4,5 miliardi di dollari, in aumento del 5% di anno in anno su una base segnalata e organica. L'EBIT rettificato è arrivato a $995 milioni, in calo del 7%. I guadagni regolati per azione sono scesi a $1.87 da $2.75, pesato giù da circa $100 milioni di costi legati alla separazione e spese di obsolescenza dell'inventario legate allo spinoff stesso.

Poi venne la guida, che è ciò che effettivamente ha fatto il danno. La crescita delle vendite organiche di un anno intero è stata tagliata a un range del 4% al 5% da un precedente 7% al 9%, un punto intermedio di circa il 4,5% per una società che aveva proiettato il 7% al 9% al suo debutto sul mercato appena cinque settimane prima. L'orientamento EBIT rettificato è stato ridotto di circa 300 milioni di dollari a metà punto ad una gamma di 4,35 miliardi di dollari a 4,45 miliardi di dollari. Il secondo mezzo libero cash flow guida è stato mantenuto.

La causa non è richiesta. La domanda va bene. Il vincolo è getti di precisione, i componenti metallici speciali che vanno in motori e sistemi meccanici e che rimangono tra i più strutturalmente vincolati ingressi ovunque in aerospaziale commerciale. HONA non possono produrre abbastanza parti, e quando le parti sono scarse devono andare a Boeing e Airbus per mantenere le linee di produzione in movimento, perché gli obblighi contrattuali per i fotogrammi vengono prima. Ogni getto deviato a un nuovo velivolo è un getto non disponibile al mercato aftermarket, e l'aftermarket è il business high-margin. Questo è il motivo per cui la crescita delle vendite del 5% ha prodotto un calo del 7% del profitto operativo. La gestione ha riconosciuto che le azioni correttive hanno preso più tempo del previsto, in particolare attraverso la base di approvvigionamento meccanico, e sta mirando a un materialmente più forte 2027 come nuovi fornitori, capacità di produzione aggiuntiva e utensile venire online, avendo già aggiunto fonti alternative attraverso le parti vincolate.

Il business sottostante non appare rotto. Il mercato aftermarket commerciale è aumentato dell'8% e le vendite di Difesa e Spazio sono cresciute del 3%. Un'azienda con un mercato post-vendita in crescita e una base installata intatta che lavora attraverso un bottleneck di fornitura è una proposta fondamentalmente diversa da una società che perde clienti.

Prospettive tecniche: Lo stock si è immerso a un basso di $150.00 dopo i guadagni e ha riaccoppiato abbastanza per sedersi appena sopra $160.00. $159.00 è il primo livello chiave formato dalla goccia, già toccato più volte nelle ultime settimane e tenendo su ogni tentativo. La possibilità di una ripartizione è chiaramente presente e non deve essere contestata. Ma se il guasto non si materializza, una rottura della linea di downtrend overhead su volume produrrebbe una forte mossa nella direzione opposta, perché c'è pochissima fornitura che ha bisogno di assorbire tra qui e dove lo stock scambiato prima della relazione. Venerdì ha consegnato il primo pezzo di prova: lo stock ha chiuso il verde con il mercato rosso, ed è stato il nome più performante in tutto il gruppo spaziale che sessione, l'unico più alto accanto LHX e SPCX mentre tutto il resto del gruppo era diminuito sostanzialmente. Un range giornaliero medio di 5,00% è decente per uno stock di questa dimensione e galleggiante, che rende il rischio-rimborsabile a questo punto se il mercato più ampio decide di collaborare.

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