ALHC, CBRS e BTDR: ricerca sui titoli | Radar 98

Falsa primavera

C'è un nome inglese per il gelo che uccide le cose in aprile. Lo chiamano nerospino inverno, dopo la siepe che fiori presto e poi viene catturato quando il freddo torna indietro.

Gli agricoltori hanno un vocabolario intero per questo, che vi dice quanto spesso accade e che cosa costa loro. E la parte pericolosa di una falsa primavera non era mai il gelo.

È la settimana calda in anticipo.

Una corsa di giorni miti arriva, la linfa inizia a muoversi, le gemme si aprono sulla fiducia, e poi la temperatura scende e un frutteto perde una stagione a una quarantina di ottimismo. Niente di tutto questo sembra un avvertimento mentre sta succedendo. Questo è tutto il problema. La cosa che ti fa male è travestita dalla cosa che speravi.

Abbiamo appena avuto una di quelle settimane sugli schermi.

In faccia, meglio degli ultimi. Più stock spinti più in alto, il conteggio della larghezza è migliorato, e se si ha solo contato quante cose verde chiuso si avrebbe scritto un paragrafo abbastanza allegro sul mercato allargandosi.

Allora guarda cosa c'era dietro l'anticipo. La partecipazione è diminuita quando la settimana è andata avanti, e di venerdì c'era poco volume lasciato sotto l'acquisto. Un sacco di gemme, nessun vero calore. Puoi vederlo chiaramente nel secondo grafico qui sotto, ed è la cosa più utile della settimana prodotta.

Tutto il resto è dove l'abbiamo lasciato. La qualità che si legge su TradeDeck non si è allontanata debole.

Gli indici sono seduti quasi esattamente dove erano sette giorni fa.

Il taglio è intatto e ora siamo abbastanza in esso che la gente ha smesso di chiedere quando finisce.

Quindi no, non leggiamo questo come il turno. L'abbiamo letto come un mercato che si è allargato, aveva uno sguardo intorno, e non poteva trovare abbastanza acquirenti per impegnarsi a nulla.

Questo non significa che tu stia lì e non vedi niente.

La cosa utile di una falsa primavera è che vi mostra quali alberi hanno le radici più profonde. Due di loro si sono fatti bene questa settimana e abbiamo comprato entrambi.

CerebrasCBRS) è entrato per primo. Il commercio AI ha raccolto un sacco di obituari durante l'estate, e la copertura ha girato di nuovo negli ultimi giorni, che conta meno a noi che il punto strutturale: CBRS siede dentro quel tema piuttosto che da qualche parte vicino a esso. Se la tendenza è viva, è viva lì.

Il secondo è Bitdeer (BTDR). Stiamo guardando il complesso cripto per un paio di settimane ora in attesa di qualcosa in cui non dovremmo discutere noi stessi, e BTDR ce l'ha data. Una prima bandiera dopo la spinta iniziale, che è esattamente la configurazione che volevamo piuttosto che quella per cui ci siamo stabiliti.

Saremo dritti sul nome stesso. Non è il leader di quel gruppo, e non ve lo venderemo come uno. Era più calmo degli altri candidati che stavamo tracciando, che in questo nastro conta molto, e ha avuto la migliore struttura a bordo. Data la scelta tra uno stock più forte con un grafico disordinato e uno più tranquillo con un grafico pulito, prendiamo il grafico pulito ogni volta. Questo è l'intero ragionamento e non c'è niente di più intelligente nascondersi dietro di esso.

Entrambe le posizioni funzionano. Entrambi sono volutamente piccoli.

E onestamente, le voci non sono la parte di cui siamo soddisfatti. Quello che ci piace è che in un mercato questo povero abbiamo trovato due vale la pena di avere e non ci siamo parlati in un terzo. La selettività non è una virtù che potete praticare quando tutto funziona. Esiste solo in settimane come questa, quando lo schermo ti offre una dozzina di cose che sembrano quasi giuste.

Pensiamo che il mercato ci dia la sua risposta nelle prossime settimane.

Temi sono ancora vivi sotto là, che è più di quanto avremmo potuto dire in agosto, e quando il volume finalmente si presenta dietro uno di loro vorremmo già possedere i nomi giusti piuttosto che fare shopping.

Fino ad allora il libro rimane leggero e le posizioni rimangono piccole.

Non stiamo piantando il campo in una settimana calda, solo notando quali alberi si è mosso prima!

Ecco uno sguardo alla salute del mercato di questa settimana, con una ripartizione dell'indice e delle prestazioni del settore.

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Cosa fanno: Un operatore del piano sanitario di Medicare Advantage guidato dalla tecnologia

Perche' guardare? Un'azienda ha superato l'alto livello della sua guida in ogni chiave metrica, ha aumentato la sua prospettiva a tutto l'anno, e ha perso più del 30% del suo valore in una singola sessione.

Ciò è accaduto alla fine di luglio, subito dopo il secondo trimestre di rilascio. I risultati stessi non erano il problema. I ricavi totali hanno raggiunto 1,3 miliardi di dollari, in crescita del 31,6% rispetto all'anno. L'appartenenza a Medicare Advantage è cresciuta del 31,5% a circa 294,100. L'EBITDA rettificato è arrivato a 68 milioni di dollari, in aumento del 48%. Il reddito netto è più che raddoppiato rispetto al trimestre precedente. L'azienda ha sollevato il punto centrale di ogni guida a tutto l'anno che pubblica, coprendo l'adesione, i ricavi, l'utile lordo rettificato e l'EBITDA rettificato. Questo è stato un battito e sollevare nel senso più letterale disponibile.

Ciò che ha rotto lo stock era la collisione tra dove il multiplo aveva viaggiato e che la gestione ha detto circa la metà posteriore dell'anno. L'allineamento ha portato un premio sostanziale nella stampa, e un premio è sempre così durevole come la forma dei prossimi due trimestri. Gestione guidata a circa il 30% di atterraggio EBITDA rettificato a tutto l'anno nella seconda metà contro circa il 40% nell'anno precedente, perché intende reinvestire le prestazioni in assunzione clinica, automazione back-office e preparazione per l'ingresso di nuovi mercati nel 2027 e 2028. Una società che spende il proprio ritmo sta facendo la cosa giusta per il business e la cosa sbagliata per uno stock prezzo su accelerazione guadagni a breve termine. Il mercato ha rivalutato di conseguenza, da alti recenti vicino a $25.00 giù verso $13.00, vicino a un taglio di capelli del 50%, e quasi nessuno di esso ha avuto nulla a che fare con la qualità della società.

Il caso dell'orso su qualsiasi assicurazione Medicare Advantage in questo momento è costi medici. Medicare Advantage è la versione privatizzata di Medicare, dove il governo paga un assicuratore privato un importo fisso per membro al mese e l'assicuratore mantiene tutto ciò che non spende la fornitura di assistenza. La metrica che governa l'intera economia è il rapporto tra benefici medici, la quota di ricavi premium consumati da crediti medici. Un rapporto più elevato lascia meno alle spalle, e la paura che attraversa l'intero settore è che l'utilizzo crescente combinato con la pressione di rimborso farà saltare quel rapporto fuori e schiacciare i margini in tutto il settore. Il secondo trimestre di allineamento ha dimostrato che le paure false per questa specifica azienda. Il suo rapporto di indennità medica rettificato è pari all'86,3%, un miglioramento di circa 40 punti base anno su anno e il livello più basso che l'azienda ha segnalato da quando è diventata pubblica.

La tesi del toro segue direttamente. Si tratta di un operatore Medicare Advantage, strutturalmente avvantaggiato, che compone entrate e membri superiori al 30%, eseguendo un rapporto di beneficio medico migliore in classe, e generando denaro reale e crescente. L'azienda ha continuato a fornire operativamente direttamente attraverso la compressione multipla, che è proprio la sequenza che crea opportunità in un nome come questo. Un investitore che sta attraversando oggi affronta un business migliore ad un prezzo materialmente più basso di un investitore che lo stava guardando due mesi fa.

Prospettive tecniche: Lo stock si trova in un punto interessante al livello di $13.00. Quel numero è significativo sul grafico settimanale per una ragione specifica: è dove gli acquirenti sono entrati durante giugno e hanno salvato lo stock, ed è più o meno lo stesso posto in cui gli acquirenti sono entrati durante il 2025. Se il terzo evento si risolve come i primi due è la domanda aperta. Finora lo stock non è riuscito a scomparire e sta scorrendo a destra al livello, che naturalmente può anche leggere come un segnale portante che precede ulteriormente il lato negativo, perché un livello testato ripetutamente è un livello che alla fine si rompe. Ma se si rifiuta di rompere e invece inizia a uscire, prestare molta attenzione, perché si muove nella direzione opposta da un punto come questo arriva molto veloce quando il posizionamento è tutto seduto su un lato. Questo non è il nostro solito setup e non faremo finta altrimenti. L'azienda è abbastanza buona da volere che ognuno di voi sappia che esiste l'opportunità.

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