ZBRA, Nasdaq e rialzi dei tassi | Radar 100

Niente da segnalare

La cosa più preziosa in un faro non è mai stata la lampada. Era il registro.

I guardiani hanno scritto una voce ogni orologio, tutta la notte, ogni notte, per il loro intero servizio.

Vento, stato del mare, visibilità, quello che è passato e a che ora. E la stragrande maggioranza di quelle voci dice una versione della stessa cosa, che è che non è successo nulla. Calma. Libero. Niente navi. Niente da segnalare.

Migliaia di volte, in attenta scrittura, da un uomo che sapeva perfettamente che nessuno avrebbe letto.

Ecco la cosa di un tronco così. Il suo intero valore deriva dal non avere lacune. Una notte è saltata perché era tranquilla e tutta la serie diventa qualcosa che non si può fidare. Le voci noiose non sono il prezzo di quelli utili. Sono ciò che rende gli utili significano qualsiasi cosa.

Questa è la pubblicazione, cento settimane!

Il nuovo sito web e negozio è anche vivo.

Abbiamo scritto questo (quasi) ogni domenica, comprese le domeniche con nulla da segnalare. Compreso l'anno in cui il lettore era abbastanza piccolo che noi - il nuovo sito web è livbe pure wcould hanno perso una settimana e l'unica persona che avrebbe notato era noi. Comprese le settimane in cui eravamo piatti, sbagliati, o seduti sulle nostre mani a fare nulla, che abbiamo scritto comunque perché un disco che pubblichi solo quando lusinga non sei un disco.

Saremo dritti sulla parte più difficile.

Non siamo mai stati bravi a farsi conoscere. Quindici anni di ecommerce, un business costruito da zero a otto cifre, venduto in più di quindici paesi attraverso venti mercati, alla fine esaurito, e l'abilità che non abbiamo mai raccolto in tutto quel tempo era auto-promozione.

Noi costruiamo bene. Pubblichiamo non così bene. Due anni su Substack non hanno migliorato tale rapporto, e entrare di fronte alle persone rimane il lavoro più duro che facciamo da un ampio margine.

Questa settimana, che per una volta aveva qualcosa nel registro.

La Fed ha aumentato i tassi di un quarto di punto il Mercoledì, la sua prima escursione in tre anni, e ha chiarito che non è finita. Il rendimento di dieci anni ha superato il cinque per cento, il più alto dal 2007. Olio rimasto elevato. Il Dow ha perso l'1,7% la settimana, il suo terzo declino rettilineo e il peggio da marzo.

E il mercato ha preso tutto e ha comprato la tecnologia comunque. Il Nasdaq ha chiuso la settimana in aumento dello 0,7%, l'unico indice maggiore in più. Questo è ciò che arrampica il muro di preoccupazione sembra mentre sta accadendo: cattive notizie in arrivo sul programma e il nastro in declino per la cura.

Una settimana non si accontenta. La prossima settimana è quello che conta.

La nostra voce legge meglio di mercoledì. La volatilità ha trascinato entrambe le posizioni a breakeven e ci ha portato fuori piatto.

La versione di noi da un anno fa scrive “chiuso, andato in contanti” e chiude il libro fino a lunedì. Questa volta siamo tornati indietro. Due configurazioni, una pulita e una che proveniva più dall'istinto che dallo schermo, entrambe dimensionate in modo che il rischio fosse equilibrato e la R/R avesse senso. Entrambi sono verdi con un cuscino.

La differenza tra queste due versioni di noi è di cento settimane di voci scritte per controllarsi contro. I piccoli dettagli sono esattamente dove vive quel divario.

Per il centesimo ingresso, una cosa che non abbiamo mai fatto.

Dieci posti, 30% di sconto. Per sempre.

Non sconto, mai. Questa è la sola eccezione che stiamo facendo, è larga dieci posti, e poi è chiusa. L'offerta scade in 48 ore.

Centinaia di voci, vuoti inclusi in nessuno di loro. Grazie per la lettura, soprattutto nelle settimane in cui non c'era nulla da segnalare.

Ecco uno sguardo alla salute del mercato di questa settimana, con una ripartizione dell'indice e delle prestazioni del settore.

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ZBRA: Zebra Technologies

Cosa fanno: Un'azienda hardware aziendale che produce scanner per codici a barre

Perche' guardare? Il problema di Zebra nella seconda metà del 2026 è che non può costruire abbastanza di ciò che i clienti vogliono acquistare. Il collo di bottiglia è chip di memoria.

Inizia con il quartiere, che era un record. Vendite nette di $1,557 milioni contro $1,293 milioni all'anno precedente, in aumento del 20,4%. La crescita organica è arrivata al 9,2%, e il divario tra i due si riconcilia in modo pulito, con la moneta che aggiunge 2,5 punti e acquisizioni al netto delle cessioni aggiungendo altri 8.7. La crescita organica spoglia entrambi quelli fuori, quindi misura ciò che l'azienda esistente prodotta da solo, e il 9,2% è più che raddoppiare il 4,3% del primo trimestre e comodamente sopra il 5% al 7% di gestione dei tassi a lungo termine ha detto agli investitori di aspettarsi attraverso un ciclo. L'azienda ha davvero accelerato.

La gestione ha aumentato l'orientamento a pieno anno attraverso la crescita delle vendite, il margine, i guadagni per azione e il libero flusso di cassa, aiutato da una migliore alimentazione della memoria di quanto previsto e dal recupero tariffario. Il capo esecutivo William Burns ha aperto la chiamata dicendo che la squadra era “i risultati dei record di guida con una crescita basata su larga scala e una redditività significativamente aumentata.”

Gli analisti hanno speso la maggior parte dei test di chiamata una domanda, che è se la disponibilità di memoria caps la seconda metà e la parte superiore di quella guida rialzata. La risposta della direzione era che i segnali di domanda supportano l'alto livello, mentre il midpoint riflette l'incertezza dell'offerta continua. Gli stessi componenti di memoria che entrano in hardware datacentre vanno negli scanner palmari, e gli acquirenti datacentre stanno assorbendo l'alimentazione. La tecnologia industriale porta normalmente il rischio opposto, troppo inventario inseguendo troppo poca domanda. Zebra ha ordini che non può riempire, che è il problema migliore di avere e ancora un problema, perché l'azienda non controlla la soluzione.

I crediti sono la linea da guardare. I conti concepibili sono stati pari a 990 milioni di dollari contro 801 milioni di dollari al 31 dicembre, in crescita del 23,6% mentre i ricavi di sei mesi sono cresciuti del 17,3%. Nella dichiarazione dei flussi di cassa i crediti hanno consumato $193 milioni di contanti contro una fonte di $81 milioni nello stesso periodo dello scorso anno, un oscillazione di $274 milioni. DSO implicito per il trimestre funziona a circa 58 giorni. DSO, giorni di vendite eccezionali, misura il tempo medio tra emissione di una fattura e la raccolta del denaro. Parte di questo è meccanico, dal momento che i crediti si basano su un trimestre di crescita del 20% con ricavi ponderati verso la fine del periodo, e il $59 milioni di tariffa credito l'azienda non ha ancora raccolto probabilmente sede anche qui. Le entrate prenotate non sono in contanti, e questo è il conto in cui la differenza si presenta.

Il caso di investimento era sempre in attesa di un catalizzatore. Zebra era già un'impresa di alta qualità, ma la crescita mancava di una chiara ragione per reaccelerare e la valutazione offriva un'asimmetria limitata. Potere di guadagno più elevato e un rischio ridotto di stime in fase di revisione verso il basso cambia la direzione che tali stime sono suscettibili di viaggiare.

Prospettive tecniche: Intasamento dopo il divario su guadagni forti che ha prodotto una mossa del 35% in un paio di sessioni. Questa è la prima bandiera, digerendo quella mossa. Il prezzo è seduto molto vicino agli EMA 10 e 20 giorni, ma entrambi sono al di sopra di esso, formando un soffitto il magazzino ha bisogno di rompere prima di poter prendere in considerazione l'avvio di una posizione. $352.00 è il livello settimanale da guardare, un precedente alto importante dal 2025 che ora si sta trasformando in supporto, e questa è la linea nella sabbia. Sul flag break è possibile entrare leggermente presto e cercare di anticiparlo, con il solito avvertimento che la versione anticipata del setup non riesce più spesso di quella confermata.

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