Rapporto prezzo-utili (P/E): calcolo e limiti
Il rapporto prezzo-utili divide il prezzo dell’azione per l’utile per azione. Un titolo ipotetico a 40 dollari con EPS annuo di 2 ha un P/E di 20. Il numero descrive i dati usati, anziché stabilire se il titolo sia interessante.
Con EPS atteso di 4 dollari, lo stesso prezzo di 40 dà un P/E prospettico di 10. È la previsione a cambiare il risultato. Se l’EPS effettivo raggiunge soltanto 1, il rapporto calcolato su quel dato diventa 40.
Gli utili storici descrivono un periodo passato. Quelli attesi dipendono dalle stime e dall’orizzonte scelto. Controlla dati contabili o rettificati, valuta e categoria delle azioni.
Perché il confronto richiede contesto
Una società ciclica può sembrare economica quando gli utili sono temporaneamente alti. Un guadagno straordinario può gonfiare il denominatore. Con utili negativi, il consueto confronto tra P/E positivi non è disponibile.
Debito, necessità di reinvestimento e durata dei profitti cambiano tra aziende. Due società con lo stesso P/E possono avere obblighi ed esposizioni al rallentamento molto diversi.
Lascia le ipotesi visibili nel lavoro di valutazione. Scrivi periodo degli utili, fonte delle stime e conseguenze di una loro variazione.
Per esercizio calcola i rapporti con EPS di 1, 2 e 4 dollari, mantenendo il prezzo a 40. Identifica poi quali prove operative sosterrebbero ogni caso.
| EPS annuo | P/E |
|---|---|
| 1 $ | 40 |
| 2 $ | 20 |
| 4 $ | 10 |